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巨丰投顾:两大事件将左右A股走势


  【巨丰观点】
  上周大盘冲高回落,沪指周涨0.89%,创业板则下跌0.67%。周五两市小幅高开,略做冲高后震荡回落;午后股指再次寻底。盘面上,煤炭、软件、民航机场、船舶、航天航空、医疗、通讯、电子等板块涨幅居前;黄金、石油、保险、医药、造纸印刷跌幅居前。概念股方面,食品安全、航母概念、区块链、人工智能、国产软件、网络安全、大数据等涨幅居前。
  医疗股有所表现:乐心医疗、振德医疗涨停,万东医疗、阳普医疗、大博医疗、九安医疗涨幅居前。
  软件股走强:科蓝软件、彩讯股份、恒锋信息、荣之联、真视通、信息发展涨停,恒生电子、榕基软件、数字认证、科大国创、和仁科技、万集科技、数字政通、博彦科技、麦迪科技涨逾5%。
  煤炭股午后拉升:安源煤业冲击涨停,安泰集团、云煤能源、陕西黑猫涨逾5%,金能科技、山西焦化涨逾4%。
  巨丰投顾认为中美贸易战对A股形成的负面影响,仍未完全消化。目前沪指失守3200点,创业板指数失守1850点。随着调整时间的拉长,大盘技术面走势越来越弱。若无重磅利好,难以打破盘整格局。周末市场有两件大事,其一海南建设自由贸易试验区,其二美国极其盟军对叙利亚动武。这两大事件,将对A股有一定影响,预计海南板块、黄金板块将有明显异动。建议投资者控制仓位,静待市场探明市场底。仓位较轻者可逢低关注新兴产业(互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药)中的低位成长股。
  【消息面】
  1、一季度经济向好宏观政策将突出前瞻性
  一季度国民经济运行情况发布会将于17日召开。市场人士普遍预期,经济运行会延续平稳态势,GDP增速在6.8%左右。专家表示,从内外部环境来看,我国经济有能力保持平稳增长态势。未来宏观政策将保持连续性和稳定性,突出前瞻性,并进一步创新和完善调控方式。后续稳健货币政策配合积极财政政策将持续发力,增强经济韧性,推动发展方式向提升经济质量转型。
  2、新使命新标杆海南勇立改革开放潮头
  在海南建省和兴办经济特区30周年之际,《中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》发布,海南将着力打造全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。
  3、逾900家公司一季报预喜创业板高成长性凸显
  数据显示,截至4月15日记者发稿时,沪深两市共有1490家上市公司发布一季度业绩预告。其中,预喜企业(包括续盈)达到903家,预喜比例达六成。值得注意的是,创业板一季报业绩预计增长27.3%,相对于去年的-7.8%明显回升。

信达证券:计算机行业:四季度基金持仓进一步下降 关注细分龙头


    上周行情回顾:上周申万计算机指数收于4262.87点,上涨3.45%,沪深300指数上涨2.24%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第四(4/28)。分版块来看,上周各主题板块指数以上涨为主,第三方支付指数、人工智能指数、网络安全指数表现位居前列,智能家居指数、智能电网指数、智能穿戴指数表现最差。上周计算机板块有135家公司上涨,11家公司持平,48家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有汇金科技(+31.36%)、长亮科技(+17.4%)、卫宁健康(+15.35%)、同花顺(+15.17%)、常山北明(+14.9%)。
    本周行业观点:1)近期,公募基金的2017年度四季报已经陆续披露完成,我们对基金整体的持仓情况进行了一定分析。申万计算机行业中总计有85只个股被基金公司持有,占行业内公司总数的43.15%,相比上一期的122只(占比61.93%)有明显下降。计算机行业持仓市值为128.05亿元,占计算机行业流通A股比例为1.32%,两者均达到自2015年以来的最低值。2)计算机行业持仓在基金总持仓中的占比为1.38%,已经是自2015Q4以来连续8个季度的持续下降,较2015Q4高点的10.67%下降了约八成。2017Q4和2017Q3两个季度计算机行业持仓占比均下降约1个百分点,考虑到四季度末1.38%的行业持仓占比,同时上证综指、深圳成指、沪深300等主要市场指数中截止2018年1月26日的计算机行业权重占比分别为1.12%、6.17%和1.56%,未来延续此前下降幅度的可能性不大。3)从行业内个股来看,在85只被基金持有个股中,被持有机构数量最多的个股是德赛西威、科创信息、科大讯飞、四维图新、启明星辰、广联达、中科曙光、华宇软件、恒华科技、恒生电子。基金增持比例变动最大的分别为美亚柏科、新国都、华铭智能、启明星辰、汉得信息;基金减持比例变动最大的分别为东方网力、索菱股份、熙菱信息、航天长峰、海兰信。4)我们认为,目前基金对计算机行业配置仍旧处于历史低位,虽未见基金持仓情况的反弹,但继续下行程度较为有限。另外,今年1月份以来计算机及创业板呈现一定企稳回升迹象,有望提升市场对行业的关注度。四季度获增持个股显示基金更倾向于细分行业龙头、有业绩支撑、近期有重要并购的优质标的。基金公司偏好有望成为未来市场选股的一个重要方向。因此,建议关注行业景气程度较高的网络安全、云计算、行业信息化等细分方向,重点关注细分领域龙头。
    重点推荐公司:
    (1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年中总用户数达到54,520家,相比去年同期增长约50%。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;
    (2)佳都科技:公司以智能轨道交通和智慧城市为核心业务,两项业务上半年均取得了重要进展。在轨道交通领域,2017年3月公司在武汉成立分公司,标志着公司继广州之外又一个根据地的确立。在智慧城市领域,公司积极推动人工智能技术、大数据技术和以视频监控为基础的社会治安防控体系的结合,以形成特色产品、增强行业竞争力。2017年上半年,公司在巩固华南地区业务的同时,在新疆、贵州等地的业务实现战略性突破。
    (3)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。
    (4)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。
    (5)中海达:公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司拥有全自主的室内外、海陆空全业态的高精度定位技术,卫星导航、UWB(超宽带)、声呐、三维激光等定位技术均处于国内行业领先水平。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位,例如在最重要的RTK市场公司产品市占率约在三分之一。在技术领域,公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2016年公司高精度自主板卡研发成功,并进入小批量生产阶段。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。
    风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。

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新浪财经:盘中直击:两市平开 军工股领涨


    新浪财经讯10月16日消息,截止今日开盘,沪指报2567.76点,跌0.01%;深成指报7444.94点,涨0.01%;创指报1249.56点,跌0.05%。
    消息面:
    1、习近平主持召开中央军民融合发展委员会第二次会议,要扩大国产技术和产品规模化应用,更多立足国产产品开展研制。要引导国有军工企业有序开放,提高民口民营企业参与竞争的比例。
    2、据媒体报道,已有上海、山东、福建、四川、河南等十余个省市的地方国资,下场接手民营上市公司股权,或提供流动性支持。
    3、国资委:正在研究第二批国资划转社保的企业名单,将加大划转力度,尽快推进划转工作。
    4、A股再融资审核可能有大变动,涉房上市公司再融资暂不推进审核。
    5、翰宇药业、铁汉生态等多家公司已获深圳国资资金支持。
    6、人民日报评论部微信公众号发文称,主要宏观经济指标全部运行在合理区间内,中国经济可谓底气十足。
    7、美国三大股指集体收跌,道指收跌约90点,科技股领跌。
    市场观点:
    分析认为,当前市场最大问题是投资者信心不振,情绪低迷,需要一段时间修复。经历不断的下跌减仓及央行降准后,中短期市场的资金面更加宽松。四季度继续释放风险后,大盘有可能逐步探明底部,但在市场未出现缩量企稳,抵抗式下跌和场外资金入场之前,短期投资者仍需耐心等待。

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国海证券:昂立教育(600661)调研简报:正式更名昂立教育 教育主业发展持续稳健




    培训机构监管加强中长期对公司业务无实质性影响,K12教培核心业务增速稳定。从针对校外培训机构的整顿规范情况来看,对存量网点在场地、装修、消防等方面要求更加严格,影响体现在采购成本和回款周期上,对收费周期的要求影响主要体现在给客户的部分学费优惠政策和交费方式上。整顿规范的影响是短期且行业层面的,中长期来看对于昂立教育业务发展没有本质的影响。目前公司的四大业务板块中,K12教育培训仍然是贡献最大的部分,从3季报的报表来看,收入的增长态势并没有减缓,预计今年可维持20-30%的增速。截止到2018年中报,公司线下网点共199家,包括昂立外语、智立方、上海少儿和东书房,绝大多数位于上海地区,预计到年报网点数还会有增加。异地扩张方面采取的是在各地成立分公司,找有过合作关系的学校做旗舰、实现在当地的品牌输出和网点拓展,按照今年新开校的情况来看,成本方面还是会有一定压力,预计今年利润率不会有明显提升。
    轻资产模式积极布局幼教、职教、国际教育板块,定位综合教育培训服务提供商。公司K12教育培训业务较为成熟,幼儿园采用代运营的模式,国际教育的轻资产模式尚在探索中,以严格按照合规要求、稳健扩张为原则。商业模式上,上市公司派遣有经验的学校管理层、协助学校筹建和招生初期的相关工作,提供包括教职工招聘、宣传和招生工作、学校运营管理等服务,收取固定的管理费报酬,因学校运营相关成本不在上市公司,因此目前国际教育板块有盈利。职业学校方面,涉及到学历教育的仍采用管理输出模式,根据各合作学校情况不同会有不同的协议约定收费分成方式。
    产业资本不断加持,公司控制权未发生变更。截止2018年10月底,中金投资(集团)及一致行动人继续增持股份数占上市公司总股本比例8.14%,增持价格区间23-29元/股,增持计划完成后持股比例21.18%,持续看好教育行业和公司未来发展前景。大股东交大产业投资管理集团发行的可交换债于4月份进入换股期,以及交大企管中心9月份的减持后,交大系持股比例目前为22.58%。产业资本和实际控制人的持股比例差距进一步缩小,但截止目前公司控制权未发生变更,产业资本是否会继续增持尚不确定,需做进一步沟通。
    盈利预测和投资评级:维持增持评级考虑到行业整顿规范以及扩张带来的成本费用压力,我们适当的调低对公司短期内收入增幅的假设,但仍维持教育业务收入增速在20%-30%区间的判断,同时基于审慎性原则暂不考虑韩国CDL公司股权收购影响。预计公司2018-2020年归属上市公司股东净利润分别为1.19亿元、1.56亿元、2.25亿元,EPS分别为0.42元、0.54元、0.78元,对应PE分别为50.6倍、38.7倍、26.8倍。随市场下跌公司股价近期有一定幅度调整,考虑公司为A股市场为数不多的业务较为纯粹的教育股标的,具有一定的稀缺性,估值水平仍在合理区间。公司定位综合教育培训服务提供商,深耕K12教育培训核心业务多年,借力交大教育资源已在华东区域形成较强的品牌影响力,同时幼教、职教和国际教育以轻资产模式推进、不断探索新业务领域更加合理的介入方式,看好公司K12教育业务持续稳健发展以及其它细分领域的成长空间。维持公司增持评级。
    风险提示:1)政策风险;2)行业竞争和业务扩张风险;3)CDL公司股权收购交易的不确定性;4)股价波动风险。

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天风证券:小金属周报:嘉能可核心钴矿被司法冻结 MB钴价有望继续上行


    钴:嘉能可核心钴矿被司法冻结,MB钴价有望继续上行。本周MB钴价格继续小幅上涨,MB价格上涨0.17%,电解钴价格下跌0.44%,硫酸钴价格暂稳,四氧化三钴价格下跌0.40。根据嘉能可公告,继4月22日旗下Katanga项目受到刚果金国家矿业法律诉讼之后,27日再次收到冻结令,要求刚果法院冻结Katanga和Mutanda两个铜钴矿的有形资产和相关银行账户。嘉能可作为全球最大的钴供应商其核心钴资产为Mutanda和Katanga项目,2017年Mutanda产钴2.39万吨,约占全球总供应量的20%左右,而Katanga作为2018年全球最大的钴供应增量,计划产量1.1万吨。此次司法冻结若被实施,将使全球钴供应量低于预期成为大概率事件,MB钴价有望继续上行。相关标的:华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业。
    锂:价格基本持稳。据百川数据显示,受新能源企业抢装影响,正极厂商正加大对上游原材料的采购,供应商出货较好,基本无现货库存,下游需求较4月初有小幅的提升。从正极企业扩产情况来看,正极材料产能远大于终端产能,加大了对上游材料的需求。而从产品结构来看,正极企业正加大对811电池的研发,从而带动氢氧化锂需求的增加,后续价格有望继续上涨。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。
    钼:钼系产品价格有所反弹。据百川数据显示,目前国际钼价继续上涨,同时钢招价格稳中有升,成交量陆续展开,原料矿山无出货计划,散货市场报价略高,下游补仓谨慎,原料难补情况下,钼铁厂商报价也是较坚挺,低价出货意愿不强,后续价格有望继续上涨。相关标的:金钼股份。
    钨:环保督查开始,价格小幅上涨。据百川数据显示,本周钨系产品价格继续小涨,但需求仍未回暖,主要是环保督查影响。随着新一轮环保督查开始,钨原料市场供给面信心好转,持货商家报价坚挺,但由于终端需求状况不太理想,下游冶炼工厂对高价接受程度不强,随着大型钨企新一轮钨精矿、APT长单采购价格平盘而定,市场整体稳价情绪增强。相关标的:厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。
    锆:锆系产品价格保持稳定。据百川数据显示,目前锆英砂价格维持高位,且锆英砂库存整体偏紧,价格将继续坚挺运行。同时目前锆英砂的主要应用下游陶瓷企业开工率并不高,下游企业对价格接受度不高,随着后续开工率的持续上升,锆系产品价格有望恢复上涨。相关标的:盛和资源(全资子公司文盛新材)、东方锆业、三祥新材。
    锰:锰系产品价格继续小幅下跌。据百川数据显示,受下游需求继续疲软影响,部分港口锰矿价格小幅下跌,但后续价格继续下跌的话贸易商存在价格倒挂的风险,预计后续锰矿下跌幅度有限。但下游硅锰、锰铁等产品由于需求偏淡,终端钢厂对价格接受度不高,后续仍存在下跌风险。电解锰价格有所上涨,大部分锰厂封盘不报价以观望市场为主,静待钢厂招标指引后市。相关标的:鄂尔多斯。稀土:价格触底,静待反弹。据百川数据显示,节后部分企业有减产的计划,主要还是销售价格低,原料成本高,形成倒挂。上游商家表示价格已经触底出现惜售。而下游企业稀土库存不大,后期备货出现,成交量增加,稀土价格有望反弹。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、广晟有色。
    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

证券时报:高送转概念遭疯炒 提前布局等风来


   作为A股市场每年年末的特色压轴题材,高送转概念炒作正在如火如荼。昨日已公布预案的北信源、永和智控、优博讯、瑞和股份强势涨停,同时具有送转潜力的股票如今天国际、先进数码、达志科技等也纷纷拉升。中泰证券认为,在年报披露前对于高送转标的的前瞻性布局,其背后的逻辑主要包含两方面的内容:一是上市公司对自身经营状况、业绩稳定、增长迅速的乐观判断;二是在高送转除权后,股价弹性空间的打开。
   高送转风景独好
   高送转概念是每年年末A股市场的特色压轴题材,前段时间高送转填权行情风起,近期则是公告高送转预案的股票集体爆发。昨日北信源、永和智控、优博讯、瑞和股份强势涨停,同时具有送转潜力的股票如今天国际、先进数码、达志科技等也纷纷拉升。
   事实上,除天龙集团外,近期公告高送转预案的公司,股价均呈现一字涨停局面。例如11月17日晚间永和智控向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00 元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。作为2016年年报高送转预披露第一股,永和智控股价连续三个一字涨停,累计涨33.12%。11月20日晚,瑞和股份公告拟向全体股东每10股派送现金红利2元,同时以资本公积金向全体股东每10股转增25股,随后该股也连续两个一字涨停,股价创年内新高。
   11月21日晚间,北信源、优博讯以及山东华鹏接连推出高送转预案。北信源以资本公积金向全体股东每10股转增20股,同时向全体股东每10股派发现金股利0.25元(含税);优博讯拟向全体股东每10股转增25股;山东华鹏拟向全体股东每10股转增股本16股,同时以现金股利向全体股东每10股派2元(含税)。昨日北信源、优博讯也均以一字涨停报收。
   天龙集团也于11月17日公告2016年度的利润分配预案为每10股转增15股,同时每10股派息0.5元,该股在连续2个一字涨停后,因实控人及其一致行动人曾披露过一份巨额减持计划而被质疑,同时被深交所下发问询函,该股昨日未能延续涨停,冲高回落收跌0.47%。同样被深交所下发问询函的瑞和股份昨日仍强势涨停。而山东华鹏也被上交所下发问询函,目前仍在停牌中。
   提前做量化预测
   由于A股市场存在显着的高送转效应,不少券商建议,投资者如果想参与,由于高送转公司股价的相对表现时点往往发生在预案公告日之前,所以应对可能进行高送转的公司做量化预测,提前布局是较为适宜的操作策略。
   国金证券认为,高送转之所以在成为投资主题中必关注的一块,其中的原因有以下两点:一是高送转上市公司通过送转股票向市场传递未来业绩将保持高增长的积极信号。二是高送转上市公司通过送转股降低公司股价,提高股票流动性。数据上看,"高送转"股票在下一年的业绩表现要比"非高送转"股票(送转股比例小于1)要好,净资产收益率下降的幅度相对较小。从超额收益来看,其认为,一季度末、二季度中、四季度是高送转行情的高峰期。
   中金公司则提醒,近年高送转行情有三点变化:一是高送转行情的启动时间有所提前,送转力度明显增强,市场的反应幅度也有所提升。具体来看,每年第一家上市公司预披露高送转方案的时间已经从次年1月13日(2011年报期)提前至11月18日(2016年报期)。二是高送转个股平均送转比例从2013年每10股送转8.2股提高到2015年每10股送转11.1股。三是预披露日后10个交易日,高送转个股相对市场的平均超额收益也已经从2012年报期的2.8%上升至2015年的7.7%。总体来看,年末高送转行情的关注度明显提升。

海通证券:瑞丰高材(300243)拟收购江苏和时利、构建新的盈利增长点


    事件。2016年12月14日,公司披露了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,拟收购江苏和时利99.88%的股权。
    拟以发行股份及支付现金的方式收购江苏和时利99.88%的股权。公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式分别向江阴华能、冯放、瞿一锋、姚丽琴等10名对象购买其持有的江苏和时利99.88%的股权。交易价格为7.99亿元,公司以发行股份方式支付4.26亿元(占交易价格的53.35%,合计发行3134.83万股),以现金方式支付3.73亿元(占交易价格的46.65%)。同时,公司拟向周仕斌、金胜荣、王艳红和富凯二号等4名特定投资者发行不超过2840.61万股配套融资,募集资金总额不超过3.89亿元,其中,大股东周仕斌认购3亿元,占融资总额的77.09%。
    收购优质资产,构建新的盈利增长点。和时利主要从事PBT树脂、PBT纤维、锦纶短纤、PBAT树脂和TPEE树脂及改性产品的研发、生产和销售。2014年、2015年、2016年1-9月,该公司分别实现营业收入3.86亿元、4.59亿元和4.30亿元;实现净利润2119.07万元、4955.67万元和2915.07万元。交易对方承诺和时利2016年、2017年和2018年扣非净利润不低于5000万元、6500万元和7800万元,承诺期合计承诺净利润数为1.93亿元。
    和时利的PBT纤维市场份额第一,TPEE和PBAT打破了国外技术垄断,市场空间广阔。2013年和2014年,和时利PBT纤维国内市场占有率分别为30.52%和28.20%,排名第一。TPEE广泛应用于汽车核心部件、医疗卫生器具、高端电线电缆及轨道交通等领域,该产品长期被杜邦、DSM等发达国家巨头所垄断。目前我国该产品严重依赖进口,是全球最大的TPEE进口国;PBAT广泛应用于包装材料及农膜等领域,是解决白色污染的最优解决方式,随着国家对环保的日益重视,以及禁塑、限塑相关政策法规陆续出台,生物降解塑料发展空间巨大,该产品长期被巴斯夫等国际巨头垄断。和时利依靠优秀的核心技术研发团队通过自主研发,掌握了以上两种产品的核心技术,成为国内少数掌握TPEE 树脂直接酯化连续法生产和PBAT批量化生产的企业之一,并且产品质量达到国际先进水平。收购完成之后,瑞丰高材将获得和时利强大的技术资源,打破国外巨头在高端材料领域的技术垄断,奠定该领域竞争优势。
    盈利预测及投资建议。我们预计2016~2018年公司传统主业的净利润分别为3270万元、4203万元、4758万元,同比增长-30.88%、28.54%、13.19%,对应EPS分别为0.16/0.20/0.23元/股。按收购及配套融资完成后的盈利及股本计算,2017年摊薄后EPS为0.40元/股,参考同行业公司估值水平,给予2017年45倍PE,6个月内目标价18元,维持"增持"评级。
    风险提示:MBS市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、收购不及预期的风险。

中泰证券:商业贸易行业:新零售攻坚阶段 苏宁易购商业模式最优


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨1.92%,跑赢沪深300指数4.13个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌1.79%,跑赢沪深300指数3.53个百分点。子板块方面,超市指数上涨3.17%,连锁指数上涨4.77%,百货指数上涨0.73%,贸易指数下跌0.30%。相对于本周沪深300跌幅2.22%,中小板指跌幅2.01%而言,商贸零售板块整体表现较好。个股上涨前五名为新华都、国际医学、兰生股份、苏宁易购、新华锦,个股分别上涨14.81%、11.80%、9.91%、9.51%、7.46%;跌幅排名前五名为南纺股份、中成股份、广博股份、茂业通信、深赛格,分别下跌6.96%、6.22%、5.75%、4.31%、4.30%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售扭亏为盈,盈利或环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2411.25/3007.71/3642.75亿元,同比增长28.31%/24.74%/21.11%;归属母公司净利润为16.41/21.77/34.95亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2017年线上GMV为1801亿元,苏宁线上估值为540.3亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为45亿元,线下估值为675亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1664.3亿元。
    南极电商:品牌和服务构筑护城河,长期增长无虞。完成时间互联收购之后,我们预计南极电商2017-2019年实现营业收入分别为8.03、22.10和28.90亿元,同比增长54.14%、175.15%和30.80%,实现归母净利润分别为5.11亿,9.09亿和12.82亿,同比增长69.78%,77.86和41.02%。考虑收购及增发的股本后目前市值为255.68亿(截止10月26日收盘价),当前市值对应17/18/19年估值分别为51.34/30.58/21.69XPE。考虑未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上,参考可比公司估值,给予2018年PEX35倍,目标市值318.28亿,“买入”评级。
    周度核心观点:无惧中美贸易摩擦,加配优质商贸标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年5月26日,永辉超市官网数据显示,已开业门店611家,已签约门店205家,年初至今永辉新开门店数量为28家。本周维生素E市场报价在38-45元/千克,价格下滑,维生素E市场偏弱运行。本周投资组合:南极电商、苏宁易购。建议重点关注人人乐、华联综超、中百集团、家家悦、冠福股份等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

证券时报网:蓝丰生化(002513):控股股东火速增持近200万股 复牌后三跌停




    蓝丰生化(002513)7月17日晚间公告,公司控股股东苏化集团今日以集中竞价方式增持公司股份198.7万股,增持比例0.58%,增持均价12.17元/股,增持金额2417.84万元。苏化集团7月14日公告拟增持公司不超2%股份,增持价不高于13元/股。蓝丰生化自披露终止收购双鲸药业并于13日复牌后,已连续三个交易日跌停,今日报收11.86元/股。

中国证券报:保险板块反弹强劲 基本面支撑修复空间


  上周五,保险板块反弹强劲,领涨两市,保险概念板块上涨5.55%,板块内中国太保上涨8.26%,天茂集团上涨6.18%,新华保险、中国平安涨幅超过5%。
  分析人士表示,保险板块的强势上涨与行业基本面逐步向好不无关系,在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下,保险板块修复空间较大,未来有望成为中长期主力资金追捧的对象。
  基本面向好
  从保险行业的基本面来看,根据中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险四家A股上市险企日前披露保费收入数据,今年1至9月,四家上市险企共实现保费收入1.4万亿元,9月单月中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险累计实现原保费同比增速分别为18.0%、4.7%、12.0%和10.0%,1-9月累计增速分别为19.1%、4.1%、14.4%和11.3%。
  具体来看,寿险方面,招商证券预计,前三季度的NBV同比增速分别为4.7%、-21%、-15%和-6%,去年四季度受134号文“炒停”提前消耗资源影响,寿险新单整体表现一般,基数较低,2017年四季度平安寿、国寿、太保寿和新华新单单季同比增速分别为20.6%、19.7%、-27.1%和-47.6%。
  车险方面,分析人士表示,新车销量连续3个月负增长拖累产险业务增速。9月当月行业新车销量同比下滑11.6%,2018年三季度单季度新车销量同比降幅达到7.0%,全年累计销量增速已从年初11.6%下滑至1.5%。
  招商证券表示,8月正式实施的商车手续费上限统一自律公约近期在部分地区被突破,预计下半年车险行业将呈现增速放缓、费用率小幅抬升趋势,非车业务(农险、责任险、工程险等)仍是产险公司拉开竞争差距的重要来源。
  对于四季度,国泰君安证券表示,进入四季度后,由于去年各公司四季度的业务基数特别低(平安季度间相对均衡但仍较低),考虑到各公司今年全年业务达成仍有压力,预计四季度各公司仍会将完成当年业务目标为首要任务,视业务达成情况开展明年开门红工作,叠加目前市场上健康险的强需求(“相互保”火爆即可体现),四季度新单保费预计可实现较高增长。
  关注配置价值
  三季度收官,上市险企保费如期改善,原保费和新单保费均较中报明显改善。对于保险板块的投资,招商证券表示,展望三季报核心指标,预计平安、新华、太保NBV增速较中报持续改善。展望全年,负债端改善板上钉钉,四季度预计持续营销叠加低基数,推动全年价值增长超预期;资产端利率下行空间有限,10年期国债收益率震荡前行。当前板块估值仍处于历史底部,平安、新华、太保、国寿PEV分别为1.15倍、0.81倍、0.87倍、0.7倍,四季度估值切换还将再下一个台阶,在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下,保险板块修复空间较大。
  国泰君安证券表示,外围因素有利于我国国债利率的企稳,后续若降准能带来我国经济回暖将进一步促进我国长端无风险利率的企稳,从而使得寿险估值压制的投资端压力有所缓解。预计上市保险公司三季报的NBV增速会持续改善,在当前负债端无忧、长端利率企稳背景下,保险具备估值修复空间;准备金释放提振利润表现,预期全年业绩表现可持续。

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